《电鳗快报》文/李万钧
新城控股()年上半年新增土地70宗，下半年仅有区区5宗，拿地进入“休眠”状态。该公司自年7月初董事长兼实控人刑拘事件之后，拼力做到销售以及营收利润等主要财务会计数据稳增长，但经营现金流净额悄悄收窄，发展后劲堪忧，表面上的繁荣难掩未来生存之痛。
“干燥”的境外美元债券发行
年12月16日，新城控股境外子公司新城环球完成在境外发行总额为3.5亿美元的无抵押固定利率债券，并获得新加坡证券交易所的原则性上市批准，相关债券于年12月17日在新加坡证券交易所上市。债券期限为2年，债券票面利率年息7.5%，每半年支付一次。该债券评级为BB(惠誉)，担保人主体评级为Ba2(穆迪)/BB(惠誉)。
今年4月初，新城控股股东会授权公司(含控股子公司)在不超过人民币亿元(含境外等值外币)的规模下在境内外开展直接融资工作。4月16日，新城控股收到国家发改委出具的《企业借用外债备案登记证明》(编号为“发改办外资备[]号”)，对该公司境外子公司公司NEWMETROGLOBALLIMITED(“新城环球”)拟境外发行不超过10亿美元(等值)债券予以备案登记。
从债券可以备案的额度上看，新城控股境外债券发行还有很大空间，但新城控股似乎并没有更大动力。上半年3至5月份该公司境内债券发行还如火如荼，但此后偃旗息鼓。7月12日，中诚信将新城控股主体及相关债项列入信用评级观察名单。
而本次在新加坡3.5亿美元债券的发行，也不是公司业务拓展需要，根据新城控股公告，“本次债券发行的募集资金将在符合法律法规的前提下用于置换公司境内外债务等”。
经营现金流悄悄收窄销售数据无波澜
《电鳗快报》注意到，进入下半年新城控股经营业绩陡然起色，三季报显示，该公司前三季度实现营业收入.6亿元，同比增长19.22%;实现归属上市公司股东的净利润37.32亿元，同比增长19.57%。与之相比，新城控股的半年报数据相对平淡，营业收入和净利润分别同比增长8.29%和2.13%。
另一个非常值得