《电鳗财经》文/李瑞峰
近日，创业板IPO成功过会的宝丽迪公布了网上中签结果，中签号码共有个，每个中签号码只能认购股该公司的A股股票。
然而，在阅读该公司提交的上市资料时，《电鳗财经》注意到，在此次IPO之前，宝丽迪与四位投资方签订了对赌协议。因为此次IPO，以上对赌协议已被解除，但以上四位投资者将从此次IPO中收获丰厚利润。
宝丽迪存在客户也是供应商的情况，其交易的公平性遭到了质疑。此外，该公司的主要客户已被列入了限制高消费的企业名单，而这并没有影响宝丽迪与其签署大额销售合同，其隐藏的风险可想而知。
最后，宝丽迪的研发能力以及科研水平遭到了业内人士的质疑。研发费用普遍低于同行公司，研发人员学历低，核心研发人员严重“老化”。
四位对赌协议投资方收益丰厚
招股书披露的信息显示，该公司专注于化学纤维原液着色和功能改性的核心原材料——纤维母粒的研发、生产与销售，并为客户提供产品应用的技术支持。
最新版的招股书显示，年7月，宝丽迪引入4名投资者，分别是凯至投资、埭溪创投、中纺资产和中咨兰德。在引入的同时，宝丽迪及其实控人与这4名投资者签订对赌协议。但宝丽迪在招股书中并未披露对赌协议的内容。
业内人士认为，一家公司如果上市后还存在对赌协议，会给股民的利益带来不确定性，因此证监会是不支持的。所以申报IPO之前，企业都会解除对赌协议。因此，宝丽迪的对赌协议于年4月解除，该公司于年6月报送申报稿。但是，宝丽迪在该申报稿中没有提及对赌协议。
但以上对赌协议的四位投资者收益颇丰，他们在增资宝丽迪时，每股价格为8.52元，公司整体估值为4.6亿元。而宝丽迪此次创业板IPO拟募资4.7亿元，发行不超过万股。考虑稀释作用后，4位投资者手中股份的增值率也有.72%。
截至年8月13日，数据显示，创业板实行注册制后平均发行市盈率为39.2倍。以此计算，则4位投资者手中股份的增值率高达.31%。
客户也是供应商交易是否公平?
招股说明书显示，年至年宝丽迪向同一企业的销售金额分别为.31万元、.76万元和.34万元，采购金额分别为1.23亿元、1.23亿元和.92万元。
对于既是客户又是供应商的交易方，宝丽迪解释称，公司在采购和销售两端分别交易，采购数量、金额和销售数量、金额无配比关系，并非加工模式。
然而，业内人士认为，以上情形还需要结合商业背景、业务模式来考虑。对于IPO企业存在客户和供应商重叠的情况，监管机构通常