《电鳗财经》赵超/文
7月30日，今年一季度净利润大幅下滑的海尔智家(.SH)发布公告，公司拟以40.6亿元，将所持有的卡奥斯54.50%股权，出售给关联方海尔生态投资。此次交易，海尔智家将实现投资收益约23亿元，增加归属于公司股东的净利润约16亿元，对平滑公司利润无疑有重大作用。
但《电鳗财经》注意到，年10月至年7月，卡奥斯密集获得进行4轮投资，其注册资本由8.97亿元大幅增加至13.39亿元。年，该公司净利润为2.5亿元。
海尔智家此次交易，对于公司来说，是否划算，尚难判断。
标题资产屡获投资
根据海尔智家公告，公司拟向青岛海尔生态投资有限公司(以下简称“海尔生态投资”)，转让公司持有的海尔卡奥斯物联生态科技有限公司(以下简称“卡奥斯”)54.50%股权。
海尔生态投资为海尔智家实际控制人海尔集团的下属控股子公司，与公司同为海尔集团实际控制下的企业，海尔生态投资为公司的关联方，本次交易构成关联交易。
本次交易完成后，海尔生态投资将持有卡奥斯54.50%的股权，海尔智家仍直接持有卡奥斯10.74%的股权，间接持有卡奥斯8.01%的股权，合计持有卡奥斯18.75%股权。卡奥斯将不纳入公司合并报表范围。
根据本次交易安排，海尔智家拟出售的卡奥斯54.50%股权的交易价格，在卡奥斯整体评估值72.39亿元的基础上，考虑评估基准日后A+轮引资2亿元增资额的影响，交易双方经协商一致给予一定的溢价确定拟出售资产的交易价格为40.6亿元。
《电鳗财经》注意到，年以来，卡奥斯频频获得投资。年10月，卡奥斯注册资本由8.97亿元增至9.1亿元，此次增资由上海科思盟企业管理合伙企业(有限合伙)全部认缴。年12月，卡奥斯注册资本再次增至11.63亿元，合肥海尔洗衣机有限公司、海尔集团等成为该公司新的投资人。
年4月，卡奥斯进行A轮引资，注册资金进一步增加至13.39亿元。此次引入新股东中，包括中国国有企业结构调整基金股份有限公司、无锡诚鼎智慧城市创业股权投资合伙企业(有限合伙)、深圳市投控东海中小微创业投资企业(有限合伙)、池州中安招商股权投资合伙企业(有限合伙)等9家投资机构。
今年7月，卡奥斯通过进行A+轮引资，引进新股东国开制造业转型升级基金(有限合伙)，其注册资金也增到13.76亿元。
增加净利润约16亿元
资料显示，平台增值分部、智慧物联分部、智能制造分部是卡奥斯3个业务分部。由于总部统一管理或不纳入分部管理的考核范围，分部利润不包含投资收益。年，卡奥斯营业收入和净利润分别为.63亿元、2.5亿元。
年1-5月，卡奥斯营业收入、净利润分别为88.09亿元、1.04亿元。同期，该公司平台增值分部收入75.11亿元，利润为-.14万元，智慧物联分部收入为16.3亿元，利润为1.5亿元，智能制造分部收入4.77亿元，利润为.03万元。
本次交易完成后，海尔智家合并财务报表合并范围将发生变更，卡奥斯不再属于公司合并报表范围内子公司。
截至年5月31日，在资产基础法评估下，卡奥斯股东全部权益账面价值评估价值为48.93亿元，增值率为12.34%。市场法评估下，卡奥斯股东全部权益的市场价值为72.39亿元，增值率为66.22%。本次评估以市场法作为最终评估结论，但该评估结论未考虑评估基准日后的A+轮引资额对企业股权价值的影响。
在考虑评估基准日后的A+轮引资2亿元增资额的影响，经交易双方协商一致确定，卡奥斯54.50%股权的交易价格为40.6亿元。
《电鳗财经》注意到，在卡奥斯进行A+轮引资中，国开制造业转型升级基金(有限合伙)认购公司.27万元注册资本，按照2亿元引资计算，则国开制造业转型升级基金(有限合伙)认购卡奥斯每注册资本价格为5.42元，卡奥斯全部注册资本估值约为75亿元。
对于此次出售卡奥斯部分股权的原因，海尔智家称，此次交易，有利于公司聚焦主业，推进物联网智慧家庭生态品牌战略落地，并有利于公司未来减少非主业资金投入，避免短期业绩波动的风险。
数据显示，卡奥斯年度营业收入(剔除合并抵消部分)占海尔智家营业收入约7%，其归属于母公司所有者的净利润占上市公司归属股东的净利润的约3%。
海尔智家称，初步测算预计，处置卡奥斯控股权将实现投资收益约23亿元，增加归属于上市公司股东的净利润约16亿元，公司将在交割日确认处置卡奥斯控股权所得收益。
年一季度，海尔智家营业收入同比下滑11.09%至.41亿元，归属于上市公司股东的净利润大幅下滑50.16%至10.7亿元。
公司解释称，一季度，新冠肺炎疫情对国内家电消费市场产生冲击，根据奥维云网数据，1-3月国内白电厨卫行业零售额下降44%。“海外市场方面，随着3月份疫情在全球的快速扩散，预计对二季度海外市场家电需求产生较大负面影响。”
从财务数据上来看，海尔智家此次出售卡奥斯部分股权，无疑会平滑公司今年利润下滑程度，但是否为明智之举，尚难判断。