北京治白癜风医院哪家好 http://www.victroncapital.com/m/《电鳗财经》文/李瑞峰常州澳弘电子股份有限公司(以下简称澳弘电子)主板IPO成功过会，将于10月21日正式挂牌上市。招股说明书披露的信息显示，澳弘电子是一家专业从事印制电路板的研发、生产和销售的高新技术企业。该公司生产的PCB产品包括单面板、双面板和多层板等，主要应用于家电、电源、能源、工业控制、通信和汽车电子等领域。在阅读该公司提供的上市资料时，《电鳗财经》注意到，该公司的实控人通过几次转让子公司的股权让实控人家族套现多万元。此外，在年和年，实控人家族通过几次分红合计分走了4.35亿元。另外，在营业收入增长大幅放缓的情况下，澳弘电子的毛利率却“异常”高于同行公司的平均水平。而且，我们还注意到，澳弘电子的前五大客户之一南亚电子“不检点”，连年被监管部门处罚。“倒腾”子公司股权实控人套现招股书披露的信息显示，澳弘电子成立于年，主营PCB的研发、生产和销售业务。实控人为杨九红、陈定红，陈定红系杨九红女婿，二人合计控制公司93.29%的股权。其中，杨九红直接持有公司58.77%股权，陈定红通过直接和间接的方式合计持有公司34.52%股权。目前，澳弘电子拥有海弘电子、香港昇耀、新加坡昇耀三家子公司，其中，海弘电子为公司通过增资和收购方式取得。海弘电子成立于年，注册资本为万元，经营范围为印制线路板的制造，自营和代理各类商品和技术的进出口(国家限定公司经营或禁止进出口的商品和技术除外)，控股股东为杨九红、陈定红，分别持股70%、30%。年10月，澳弘电子向海弘电子增资万元，增资价格按每注册资本1元。增资完成后，该公司持有海弘电子90%的股权，杨九红、陈定红分别持有海弘电子7%、3%股权。然而，仅仅了两个月，澳弘电子再次分别作价.06万元、.88万元收购杨九红、陈定红所持有的海弘电子剩余股权，收购价格为每注册资本9.38元。交易完成后，海弘电子成为澳弘电子的全资子公司，实际上，股权穿透后，海弘电子仍为杨九红、陈定红控制企业。而通过上述左手倒右手的资本操作，杨九红、陈定红合计套现.94万元。股权过于集中上市后恐成大股东的“提款机”除了以上通过左手倒右手，实控人家族套现多万元。事实上，作为一家典型的家族式企业，澳弘电子是很容易成为实控人的“提款机”。报告期内，澳弘电子及旗下子公司共进行了多次分红，其中年1月，澳弘电子、海弘电子向股东分别分配了现金股利万元、万元;年9月，海弘电子向股东分配现金股利2亿元，同时，澳弘电子也向股东分配1.5亿元现金股利。根据以上持股比例计算，杨九红家族在上述分红中合计分走了4.35亿元，而此次IPO募资项目中，澳弘电子拟募资1.20亿元用于补充流动资金，理由为“满足公司业务快速发展对资金的需要”。从股东分红情况来看，该公司并不缺钱，但为何还要募集资金补充流动资金。主要客户“不检点”连年被处罚招股说明书披露的信息显示，澳弘电子主要客户均为行业内的知名企业。年至年，澳弘电子来自前五大客户的销售收入分别为59,.33万元、61,.91万元和61,.98万元，占营业收入的比重分别为73.54%、73.75%和73.02%，大客户较为集中。其中海尔集团分别是其报告期内第二、第三大客户，销售收入分别为15,.04万元、14,.54万元和11,.90万元，占营业收入的比重分别为19.52%、16.89%和14.15%。招股书披露的信息显示，海尔集团的控股子公司海尔数字科技(上海)有限公司(以下简称海尔数科”)是澳弘电子年的第四大原材料供应商，澳弘电子主要向其采购覆铜板，年的采购金额为1,.73万元，占采购总额的比重为3.56%。澳弘电子生产经营所用主要原材料包括覆铜板、铜球、铜箔、油墨、锡球等，在所有PCB原材料中，对PCB成本影响最大的原材料则是覆铜板。不过对于澳弘电子向海尔数科的覆铜板采购价格不得而知。因此海尔集团既是澳弘电子的大客户，同时其控股子公司也是澳弘电子重要原材料的供应商，然而关于双方之间的交易模式以及交易价格是否公允，或还需澳弘电子以及保荐机构进一步说明。同样引人
